再砸20亿元！“美的太子爷”重金锁仓这只A股

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图源：顾家家居网站
苗野｜发自北京
入主一年半今后，何剑锋挑选再次加注顾家家居像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
克日，顾家家居定增计划获上交所受理，公司拟向间接控股股东盈峰团体募资19.97亿元像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
此次定增是实控人何剑锋继2023年末以88.8亿元入顾客家家居后的再次大手笔投入像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
若按上限完成，何剑锋经过盈峰睿和投资、盈峰团体合计控制顾家家居的股份比例将从29.42%进步至37.37%，锁定期长达36个月，进一步强化何剑锋对公司的掌控像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
盈峰团体作为唯一认购方，将以现金方式独家认购全数股票，召募资金将用于顾家家居产物生产线智能化技改、功用铁架生产线扩建、智能家居产物研发、AI及零售数字化转型等项目及补充活动资金像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
“本次刊行充实展现了实控人对公司支持的决心以及对公司未来成长的果断信心，促进公司持久稳定成长像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。”顾家家居暗示，上述项目标实施将有用优化产能结构，进一步夯实数字化运营治理才能，提升产物资量与技术水平，从而进一步增强公司的焦点合作力，稳固市场职位像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
定增募资、计谋转型、印尼建厂，顾家家居在控制权更迭后开启了一场周全的自我革新像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。

“何家”的本钱结构
按照定增预案，顾家家居本次拟刊行不跨越约1.04亿股，召募资金总额不跨越19.97亿元，刊行价格为19.15元/股像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
这一价格相较通告表露日的开盘价25.13元/股折价超20%，较何剑锋此前36.72元/股的入股本钱也已下跌约30%像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
在已有浮亏的情况下，何剑锋仍逆势增资20亿元像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。市场以为，此举一方面是为摊薄持仓本钱，叠加分红，其持股本钱下探至约30.04元/股，对照收买价，仍浮亏接近三成像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
另一方面是其看中智能家居市场的庞大潜力，与美的团体在智能家居、供给链真个协同效应将加速显现像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
从召募资金用处涵盖的六大项目来看，补充活动资金是占用资金最大的项目，拟投入10亿元像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。“本次补充活动资金与公司未来生产经营范围、资产范围、营业展开情况等相婚配，有助于满足未来对于活动资金的需求像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。”顾家家居暗示像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
紧随厥后的是AI及零售数字化转型项目，拟投入3.94亿元像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。顾家家居暗示，该项目旨在经过技术革新与营业形式创新，稳固市场领先职位像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
“随着召募资金到位起头投入募投项目，公司筹资活动现金流入和投资活动现金流出均将大幅增加像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。未来公司主营营业的盈利才能有望进一步增强，经营活动发生的现金流量将进一步增加，从而进一步改良公司现金流量状态像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。”顾家家居进一步夸大像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
何剑锋作为美的团体开创人何享健之子，在父亲建立的家电帝国之外，正依靠本钱投资打造“盈峰系”像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。对顾家家居的投资被视为何剑锋结构“家电+家居”一体化的重要落子，与美的团体的计谋偏向亲近相关像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
今朝，美的团体已建立聪明家居公司，涉足家具与家居用品销售，打造“科技+产业+园区”计谋形式像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。顾家家居则建立家电公司，摸索家居与家电的协同增加像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。智能家居和数字化转型的募资用处也符合行业持久趋向像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
一位持久跟踪家居产业的研讨员以为，此次定增本质是“美的系”对智能家居生态的持久押注，经过技术赋能与供给链整合，抢占“大师居”赛道制高点像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。何剑锋经过大幅折价定增强化控制权，旨在鞭策“家电+家居”协同，这一计谋结构若获得市场认可，可抵消短期业绩下滑的负面影响像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。

短期苏醒与深层隐患
从顾氏家属到何剑锋，从激进扩大到零售转型，顾家家居正在市场变化中艰难求索像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
针对召募资金投资项目，顾家家居暗示，未来也能够面临募投项目新减产能消化风险和募投项目效益不及预期的风险像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
在履历2024年业绩双降后，顾家家居2025年中期报告带来了久违的好消息像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。报告期内实现营业支出98.01亿元，同比增加10.02%；归母净利润10.21亿元，同比增加13.89%，业绩上升得益于国家补助政策及公司零售转型像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
随着顾家家居与“美的系”协同效应逐步开释，中信建投证券估计2025～2027 年公司营收为199.6 亿元、213.9亿元、227.4 亿元；归母净利润为18.5亿元、20.1亿元、21.4 亿元像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
虽然业绩回暖，顾家家居仍面临多重应战像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
受房地产行业疲软影响，家居行业整体遇冷像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。泛家具全渠道销售支出增速由2019年4.6%降至2024年4.05%，估计2027年将进一步降至3.3%像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
在公司财政方面，2025年上半年顾家家居的对付票据激增至6.09亿元，相较年头的820.8万元骤增7321.99%，短期偿债压力加大像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。公司总欠债82.36亿元，较年头增加11.21%；活动欠债78.71亿元，较年头增加12.48%；一年内到期的非活动欠债6298万元像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
盈利才能目标也显现疲态，由于高毛利率的内贸营业占比下降及公司加大终端让利，2025年上半年，顾家家居销售毛利率下降至32.89%像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
此外，顾家家居近三年年报数据显现，公司投资活动发生的现金流量和筹资活动发生的现金流量已经持续三年为负像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。其中，2024年度两项目标别离为-23.16亿元和-14.66亿元像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
顾家家居也在定增预案中列示了多项风险身分，随着家居消耗趋向的变化，家居企业合作由单品类合作转向全屋合作，软体家具和定制家具企业相互跨界，整体市场合作加重，部分企业短期能够采纳低价倾销战略，致使行业均匀利润率下滑，从而对公司生产经营带来晦气影响像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
“作为家具行业的上游产业，房地产市场变化将会对家具行业未来需求发生影响像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。公司生产所用的原材料价格波动将致使生产本钱波动，从而影响公司支出和毛利率像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。”顾家家居暗示像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
面临市场与经营压力，顾家家居也从产物创新、渠道变化和国际化三个维度推动计谋转型，寻觅新的增加点像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
2025年7月，顾家家居公布一体化整家3.0计划，从“卖产物”转向“卖生活方式”像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
零售转型这一结构已延续7年，焦点在于摆脱曩昔“依靠感受”的营业形式，将信息流、资金流、物流等环节深度解耦，经过标准化系统数据支持直连终端用户像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
国际化结构是顾家家居第三个增加支柱像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。继越南、墨西哥、美国基地后，今年9月公布投资11.24亿元在印尼建立生产基地像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
此次定增将进一步增强顾家家居应对行业周期波动的才能像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。未来顾家家居能否在何剑锋的率领下实现实在的转型冲破，能否重返增加通道，仍有待市场检验像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。