两日狂跌7.46％！国际金价击穿4100美圆，期权空头高位结构，能抄底吗？｜大宗风云

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本报（chinatimes.net.cn）记者叶青 北京报道
克日国际金价出现剧烈波动，纽约COMEX黄金期货履历近年来罕有的震动，10月21日至22日两日累计跌幅达7.46%像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。10月21日纽约COMEX黄金期货狂跌220美圆/盎司，10月22日仍未止跌，停止当日21时金价已跌至4064美圆/盎司像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。期货市场投资者小李暗示，10月21昼夜间黄金狂跌使人猝不及防，那时市场并无明显利空消息，金价怎样会跌成这样？
“从技术面上看，多头过于拥堵，触发多杀多行情像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。金价此前连创新高，黄金ETF持仓增量明显，这表白近期黄金上涨进程中散户介入度明显提升，市场已处于严重超买状态；同时COMEX黄金投机净多头寸处于高位，此次下跌正是典型的高位获利了结叠加踩踏式出逃像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。”西安交大客座教授景川在接管《华夏时报》记者采访时暗示像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
俄乌关系趋于缓和
地缘风险溢价快速回落，黄金作为避险资产遭受集合兜售像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。据悉，俄乌抵触出现“停火预期”是黄金回落的诱因之一，10月21日乌克兰总统泽连斯基初次明白暗示已预备好竣事抵触，并赞成以当前火线为根本停止谈判，这一态度获得了特朗普的支持像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。与此同时，欧洲多国带领人结合声明，支持以“当前阵线”为谈判起点，鞭策立即停火像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。景川暗示，市场对“解冻抵触”的预期已敏捷升温像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
据悉，10月16日特朗普与普京通话超2小时，并计划两周内会面，虽会面后来被弃捐，但通话自己已激起市场对“战争谈判”的设想，叠加泽连斯基亮相软化，构成“抵触降温”的市场共鸣像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。不外，针对特朗普—普京漫谈能否获得功效，景川暗示，今朝看难度极大，俄方仍对峙控制顿巴斯全境，拒绝“解冻抵触”计划，而特朗普也已亮相“不想浪费时候”像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。市场当前买卖的是“预期”，而非“本色停顿”像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
不外，创元期货分析师何燚在接管《华夏时报》记者采访时暗示，俄罗斯和乌克兰抵触题目，今朝欧洲、乌克兰和美国三方就停火协议告竣分歧，可是俄罗斯对停火协议内容暗示不满像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。整体来看，今朝仅仅是传言大概过度解读，并未发生本色性的改变，更多是黄金自己短期超涨而至，当根基面出现些许利空身分便致使狂跌像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
此外，特朗普在10月20日于白宫与澳大利亚总理阿尔巴尼斯会面时，自意向记者流露了访华计划像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。他暗示，他能够会在明年头前往中国，一切根基肯定像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。对此，北京黄金经济成长研讨中心研讨员许亚鑫在接管《华夏时报》记者采访时暗示，市场上的资金预期中美的贸易分歧会获得化解，此前的黄金多头获利丰富像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。是以，自然也激发多头纷纷出逃像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
黄金期权买卖多空转换
值得关注的是，自8月29日国际金价冲破此前的四个月横盘震动区间后，国际金价从3400美圆/盎司一口气拉升到4398美圆/盎司，短短不到两个月的时候，纽约黄金期货价格涨幅达25%像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。对此，许亚鑫暗示，短期价格涨幅过大，多头头寸过度拥堵，终极激发了技术性“踩踏”像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
“从根基面上看，这一轮黄金上涨的首要驱动身分包括美联储降息预期，特别近期失业数据走差，美联储降息预期增加；美国政府关门，两党以新的财年支出法案作为博弈点，致使政府延续关门；俄乌抵触升级，美国之前许诺对乌克兰出口战斧远程导弹，这致使市场预期俄乌大势升级；中美贸易博弈，美国威胁对中国加征更多关税，上述利多身分一向驱动近期行情上涨像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。但是，10月21日黄金出现狂跌，这显现出黄金在履历持续大涨后，只要根基面出现一点风吹草动，金价就会出现剧烈波动像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。”何燚称像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
除了根基面出现变化外，记者还发现，黄金期权的头寸也在发生变化像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。芝商所数据最新显现，黄金期权买卖多空转换已在停止中，其中黄金期货（100盎司）的日买卖量为103,828个合约，持仓量为475,938个合约；微型黄金期货（10盎司）的日买卖量为323,432个合约，持仓量62,433个合约像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
“黄金期权的日买卖量为24,188个合约，其中看涨期权7,829张，看跌期权16,359张，看涨/看跌的比率为1:2像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。看涨期权持仓量为118,027个合约，当日削减303张；看跌期权持仓量为155,366个合约，当日增加3,688张；看涨/看跌的比率为1.0:1.3像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。”美国芝加哥商品买卖所团体前计谋总监黄劲文接管《华夏时报》记者采访时暗示像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
黄劲文暗示，看跌期权持仓：行权价4000的深度虚值期权有4,856张，行权价3900的期权有3,668张，行权价3800的期权有4,410张，行权价3700的期权有8,584张，行权价3600的期权有4,335张，行权价3500的期权有4,407张，行权价3400的期权有2,373张像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。这七档期权到期日为11月24日，占持仓总量的两成像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。很多投资者押注在后续一个月内黄金价格继续深跌300—1000美圆/盎司像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
值得关注的是，在金价大跌之际，美国达拉斯联储前经济顾问丹妮尔·迪马蒂诺·布斯发出严厉警告，称系统性“活动性危机”已经起头，而黄金兜售则是这一危机的“严重信号”像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。她警告称，这一局势成长将迫使美联储放弃抗击通胀的尽力，不是由于它已经获得了成功，而是由于金融系统自己正在解体像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
布斯暗示，金融系统明显正在耗尽充足的活动性，美联储将被迫靠边站像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。这指的是美联储正在实施的“量化收缩”（QT）政策，该计划经过让每月高达950亿美圆的国债和抵押存款支持证券从其资产欠债表中到期，削减了金融系统的活动性像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。布斯以为这并非市场对贵金属的根赋性排挤，而是由于市场普遍“抢购现金”而被迫兜售贵金属像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
黄金行将见顶？
按照CME美联储观察，10月降息25个基点几率为98.9%，12月累计降息50个基点几率为98.7%像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。但本周为美联储利率决议前的噤声期，官员没法颁发鸽派谈吐，市场缺少新的政策刺激，也削弱了黄金上涨动力像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。不外，从美联储主席鲍威尔与其他官员近期的讲话来看，未来的利率途径仍将依靠于经济数据的输入像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
“虽然缺少官方数据表露，但非官方数据指向失业下行风险有所增加，这也是为什么近期市场押注年内残剩两次降息的几率快速飙升至90%以上的最首要缘由像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。固然近期鲍威尔的讲话暗示当前银行预备金范围已接近丰裕水平（预估预备金水平在2.8万亿），美联储在未来几个月将竣事缩表进程像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。”光大期货分析师赵复初在接管《华夏时报》记者采访时暗示像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
赵复初暗示，鲍威尔这一亮相可以看做是对近期货币市场出现活动性严重信号的一种回应像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。美联储数据显现，美国的银行上周经过美联储常设回购工具（SRF）告贷65亿美圆，同时回购利率出现上涨，这表白为满足大额美债净结算的需求，资金正趋于严重像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。而且SOFR相关利率也一度处于4.30%—4.34%区间，远高于联邦基准利率上限的4.25%像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。若美联储在10月会议上决议从下次会议起头停息缩表，能够会影响12月降息的需要性像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
此外，金价能否转为延续下跌态势，当前来看存在不肯定性，地缘政治、中美贸易停顿、央行购金以及美圆信誉的削弱仍然是中持久支持身分像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。不外，赵复初暗示，接下来仍需要关注关键经济数据的变化，特别是在活动性宽松买卖强化确当下，若美国通胀出现大幅反弹，能够会使得降息途径回调，给金价带来短期的下行压力像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
与此同时，景川也暗示，地缘风险方面，俄乌能否正式停火、特朗普—普京能否重启漫谈，缓和则利空，升级则利多像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。此外，美联储政策方面，10月31日利率决议能否降息25bp，降息则利多，鹰派则利空像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。从行情走势来看，可以关注金价能否回踩关键支持位，比如回撤至3920美圆/盎司，破位则翻开下行空间像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
针对金价前期走势，许亚鑫暗示，陪伴着这几个买卖日的暴涨狂跌，即波动率急剧放大，短期的活动性题目有望获得缓和像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。当下支持金价的持久根基面身分，诸如全球央行的降息周期，美圆美债的信誉题目，地缘政治抵触的延续，以及中美贸易磨擦等结构性题目并未获得根赋性处理，也就意味着短期剧烈的波动竣事后，市场大要率还会迎来更多新的买盘，支持金价再次走高像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
不外，赵复初暗示，从黄金的年度涨幅来看，今年以来伦敦现货黄金涨幅一度到达66%，从历史角度来看也极为罕有像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。是以，接下来黄金出现冲高回落的几率较大，当前走势根基考证此前预判，预期金价走势大要率围绕今朝的中枢价格转为震静态势，直至充实消化地缘政治缓和带来的影响像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
义务编辑：帅可聪 主编：夏申茶