得州核电厂迷局，这家没赢利的AI电力公司，市值竟高达160亿美圆

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今年10月初，有家叫Fermi的AI电力公司在纳斯达克敲了钟，这事原本不算新颖，但离谱的是，这家公司连一个客户都没公布，没建过任何项目，甚至连1美圆的收益都没赚过，市值却飙到了160亿美圆像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。

见过风口上的企业跑得快，但没见过连“地基”都没打就间接“封顶”的，这操纵失实让我开了眼像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
160亿市值的“空壳”？Fermi的AI电力饼画得有多大靠着此次IPO，Fermi以每股21美圆的价格卖了3250万股，刚上市没几天，10月10日股价就冲破了26美圆像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
开创人托比・纽格鲍尔和前得克萨斯州州长里克・佩里一家，一会儿就成了亿万富翁，特别是佩里的儿子格里芬，持股比例比他爹还高像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。

原本想吐槽这估值太离谱，但后来发现，本钱市场对AI电力的热情似乎真没降温像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
晨星公司有个叫特拉维斯・米勒的分析师，说的话挺实在像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
他说Fermi明显还在起步阶段，连端庄资产都没几多，投资者现在敢投钱，本质上就是拿了块得州的廉价地盘租赁权，跟那些已经能发电的电力公司完全不是一回事，风险实在出格大像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
我倒感觉，米勒这话没说错，究竟现在连“电厂建好了给谁用”都是个未知数，投资者敢赌，大要率是冲“AI用电”这个风口来的像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。

Fermi自己画的饼也不小，说要搞一个“超级电网”，把核能、太阳能、燃气发电揉到一路，给得州狭地地域的大型数据中心供电，最初能满足800万户家庭的用电需求像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
方针功率定在11吉瓦，这是什么概念？差不多是全部纽约市均匀用电需求的两倍，以后每年还要再增1吉瓦像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
这个范围听着挺吓人，但落地节奏却是挺务实，明年春季先搞燃气发电，以后再加太阳能和储能，最初才上核反应堆像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。

之前查过IDC的报告，说2025年全球AI数据中心的耗电量，要占到所稀有据中心耗电的45%，那些超大范围科技公司早就愁用电不够了像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
纽格鲍尔也捉住了这点，他跟《财富》杂志说，现在的AI泡沫不是此外，是不增加电力供给，科技公司说的增加率都是空谈像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
所以他们要做“AI专属发电设备”，不让AI用电抢了现有电网的资本像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
这话听着挺有事理，但题目是，饼画得再大，也得有才能做出来才行像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。

Fermi为了快点发电，还想了两个“捷径”，创新二手装备，大概买那些失利项目里没拆箱的燃气发机电像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
比如他们筹算创新一台来改过泽西州的通用电气二手机组，功率200兆瓦，还从苏里南一个叫“火鸟LNG”的障碍项目里，收了台400兆瓦的西门子新机组像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
“火鸟LNG”这项目我也领会了下，2019年就启动了，后出处于资金和环保题目停了，机组一向没拆箱，Fermi也算捡了个漏像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。

他们说要在明年4月初前，最少实现350兆瓦并网，能不能成，还得看后续进度
政商“搭子”与二手装备，Fermi的捷径能走多远Fermi能这么快起来，跟“政商关系”脱不了关连，这点他们自己也不藏着像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
纽格鲍尔的爹是退休的共和党议员，他自己还是佩里的老熟人，晚年给佩里捐过很多政治资金像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。

佩里可不是普通人，当过得州州长，还做过特朗普政府的能源部长，有他站台，Fermi处事自然顺风逆水像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
纽格鲍尔甚至恶作剧说，佩里之前是州长和部长，现在倒成了他们的“采购专员”，帮着谈了很多合作像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
更关键的是政策风向像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。

纽格鲍尔婉言，如果在拜登政府期间，他们底子搞不成这个项目，由于拜登政府一门心机推可再生能源，而特朗普政府更支持燃气和核能像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
Fermi还把园区命名为“特朗普总统先辈能源与智能园区”，连特朗普政府的内政部长道格・伯根都公然支持，说这项目是“全球带领力的基石”像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
如此看来，Fermi的成功，一半是踩准了AI的风口，一半是借了政策的春风像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
选址也能看出他们的“谨慎思”像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。

项目落在得州一块5236英亩的地上，这块地归得克萨斯理工大学，部分还租给了美国能源部，而且紧邻能源部的潘太克斯核兵器组装基地像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
纽格鲍尔说，建民用核电站，最好的地方就是核兵器基地旁边，审批能快很多像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
这话倒不假，究竟这类基地周边的能源战争安配套本就成熟，加上能源部已经批了建厂答应，Fermi即是少走了很多弯路像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
不外，风险也摆在那像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。

先不说核反应堆落地最少还得好几年，单说客户题目就很辣手像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
得州的数据中心大多集合在奥斯汀、达拉斯这些城市，Fermi地点的狭地地域离这些焦点地区很远，客户愿不愿意过来，还是个未知数像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
米勒的质疑很到位，“电厂建好了，客户会来吗？”现在连客户名单都没公布，就敢定那末高的方针，确切有点冒险像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
纽格鲍尔还说，这个项目是“现代版曼哈顿计划”，要靠核能帮美国AI产业跟中国对抗，把核能当做“国防级产业”像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。

这话格式却是挺大，但从贸易角度看，还是得先把眼前的事做似乎学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
他们跟西屋电气合作，要引进4台AP1000核反应堆，这类反应堆是第三代核电技术，平安性不错，但扶植周期长，本钱也高，短期内期望不上像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
别的，他们的供给链也依靠关键人物像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
首席电力供给官拉里・凯勒曼，之前跟纽格鲍尔在量子能源伙伴（现在更名叫量子本钱团体）一路同事过，供给链的事首要靠他牵头像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。

如果这些焦点人物变更，大概后续政策变了，Fermi的停顿能够会受影响像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
究竟靠“人脉和政策”起来的公司，抗风险才能常常跟这些内部身分绑定得太紧像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
Fermi现在更像一个“概念公司”，靠着AI、核能和政商关系的组合拳，拿到了本钱市场的认可，但要从“概念”酿成“现实”，还有很长的路要走像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
明年4月的并网情况、客户签约停顿，都是关键节点像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。

假如能如期兑现许诺，也许能成为AI能源范畴的标杆；但如果掉了链子，能够会让投资者对这类项目更谨慎像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
搞不清的是，现在本钱市场对AI相关项目标容忍度似乎出格高，只要跟AI沾边，哪怕还没盈利，也能拿到高估值像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。
但这类热度能延续多久？Fermi的案例，究竟是“奇迹”还是“泡沫”？能够还需要时候来考证像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。

不外有一点可以必定，AI产业要成长，确切需要更多电力支持，Fermi最少找准了偏向，至于能不能走到底，就看他们的履行力了像学计较机练专业技术的实训室都有学技术能用上。